CMA重點(diǎn)知識(shí)：金融環(huán)境

　　CMA考試有中英文之分，但是其證書的含金量是一樣的，為了方便考生們備考，今天會(huì)計(jì)網(wǎng)為大家講解金融環(huán)境的相關(guān)知識(shí)，大家可以學(xué)習(xí)一下。

　　CMA考試知識(shí)點(diǎn)之金融市場(chǎng)

　　金融市場(chǎng)作用：將資金從儲(chǔ)蓄部分轉(zhuǎn)移至投資部門

　　按時(shí)間長(zhǎng)短劃分：

　　貨幣市場(chǎng)(短期投融資市場(chǎng))

　　資本市場(chǎng)(長(zhǎng)期投融資市場(chǎng))

　　按發(fā)行：

　　一級(jí)市場(chǎng)：首次發(fā)行的證券

　　二級(jí)市場(chǎng)：通過有組織交易所或場(chǎng)外交易來買賣現(xiàn)有的證券提高現(xiàn)有證券的流動(dòng)性和一級(jí)市場(chǎng)的效率融資

　　有效金融市場(chǎng)

　　弱有效性：當(dāng)前價(jià)格反映歷史價(jià)格

　　半強(qiáng)有效性：當(dāng)期價(jià)格反映了所有的公開信息，技術(shù)分析沒有價(jià)值

　　強(qiáng)有效性：當(dāng)期價(jià)格反映了所有的信息，充分體現(xiàn)資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值

　　公開發(fā)行

　　承銷

　　投資銀行向發(fā)行企業(yè)以批發(fā)的方式購(gòu)入所有發(fā)行的證券，并以零售的方式向市場(chǎng)投資者出售，投行賺取買入賣出的差價(jià)，既承銷差價(jià)投資銀行承擔(dān)承銷發(fā)行的風(fēng)險(xiǎn)

　　最大努力分銷

　　投資銀行根據(jù)既定的價(jià)格以推銷而不是包銷的方式來協(xié)助企業(yè)發(fā)行證券投資銀行不承擔(dān)由于任何新證券發(fā)行的風(fēng)險(xiǎn)

　　暫擱注冊(cè)

　　企業(yè)在證券發(fā)行之前向SEC注冊(cè)未來需要發(fā)行的證券，所以在正式發(fā)行時(shí)只需要提供額外必要的文件即可暫擱注冊(cè)可以有效地提升發(fā)行企業(yè)的效率，同時(shí)還能使發(fā)行企業(yè)確定更好的發(fā)行時(shí)機(jī)

　　金融環(huán)境的相關(guān)例題解析

　　ABC證券公司的分析師正在研究XYZ公司的一些基本情況，具體信息如下所示：

　　XYZ公司過去10年股票價(jià)格的走勢(shì)

　　XYZ公司過去5年的債券融資信息

　　XYZ公司過去2年的戰(zhàn)略持股信息

　　XYZ公司去年的年報(bào)

　　基于上述的信息，當(dāng)前資本市場(chǎng)的效率應(yīng)為

　　A.有效金融市場(chǎng)的半強(qiáng)有效性

　　B.有效金融市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)有效理性

　　C.資本結(jié)構(gòu)理論的半強(qiáng)有效理性

　　D.資本結(jié)構(gòu)理論的半弱有效性

　　正確答案：A

　　答案解析：半強(qiáng)有效性是指，當(dāng)前價(jià)格完全能夠反映所有公開的信息。

　　由于所有公開的信息一定包含過去的價(jià)格信息，因此，10年股價(jià)信息，5年的債券信息，2年的戰(zhàn)略持股信息和年報(bào)屬于所有公開的信息。

　　金融市場(chǎng)有效性假設(shè)中沒有半弱有效性。