財務(wù)杠桿系數(shù)與息稅前利潤的關(guān)系體現(xiàn)在,財務(wù)杠桿系數(shù)(DFL)=普通股每股收益變動率/息稅前利潤變動率。財務(wù)杠桿又叫籌資杠桿或融資杠桿,它是指由于固定債務(wù)利息和優(yōu)先股股利的存在而導(dǎo)致普通股每股利潤變動幅度大于息稅前利潤變動幅度的現(xiàn)象。
無論企業(yè)營業(yè)利潤多少,債務(wù)利息和優(yōu)先股的股利都是固定不變的。當(dāng)息稅前利潤增大時,每一元盈余所負(fù)擔(dān)的固定財務(wù)費用就會相對減少,這能給普通股股東帶來更多的盈余。這種債務(wù)對投資者收益的影響,稱為財務(wù)杠桿,財務(wù)杠桿影響的是企業(yè)的息稅后利潤而不是息稅前利潤。
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