總資產(chǎn)凈利率與財(cái)務(wù)杠桿的關(guān)系

　　總資產(chǎn)凈利率與財(cái)務(wù)杠桿的關(guān)系是反向變動(dòng)。

　　財(cái)務(wù)杠桿，指的是負(fù)債比重，可用產(chǎn)權(quán)比率或權(quán)益乘數(shù)表示。為提高權(quán)益凈利率，企業(yè)傾向于盡可能提高財(cái)務(wù)杠桿，但貸款提供者傾向于向預(yù)期未來(lái)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量較穩(wěn)定的企業(yè)提供貸款。為穩(wěn)定現(xiàn)金流量，企業(yè)的一種選擇是降低價(jià)格以減少競(jìng)爭(zhēng)，另一種選擇是增加營(yíng)運(yùn)資本以防止現(xiàn)金流中斷，均會(huì)導(dǎo)致總資產(chǎn)凈利率下降，即為提高流動(dòng)性，只得降低盈利性。因此，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低的企業(yè)可得到較多貸款，其財(cái)務(wù)杠桿較高；經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高的企業(yè)只能得到較少貸款，其財(cái)務(wù)杠桿較低。因此，總資產(chǎn)凈利率與財(cái)務(wù)杠桿是反向變動(dòng)的關(guān)系。