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期權(quán)估值原理的概述

2022-02-20 13:10
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　　期權(quán)估值原理包括復制原理和風險中性原理。其中，復制原理是構(gòu)造借款買股票的投資組合作為期權(quán)等價物。計算公式為期權(quán)價值=Co=H×So-借款數(shù)額。風險中性原理是假設(shè)投資者對待風險的態(tài)度是中性的，所有證券的期望報酬率都應當是無風險利率。基本公式為：

　　到期日價值的期望值=上行概率×Cu+下行概率×Cd

　　期權(quán)價值=到期日價值的期望值÷（1+持有期無風險利率）=（上行概率×Cu+下行概率×Cd）/（1+r）

　　期望報酬率（無風險利率）=上行概率×上行時報酬率+下行概率×下行時報酬率。其中，假設(shè)股票不派發(fā)紅利，股票價格的上升百分比就是股票投資的報酬率。

　　期望報酬率（無風險利率）=上行概率×股價上升百分比+下行概率×（-股價下降百分比）

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