現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型參數(shù)的概述

　　現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型參數(shù)主要包括：

　　1、資本成本的估計(jì)：實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)+折舊與攤銷(xiāo)-經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加-（凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷(xiāo)）；股權(quán)現(xiàn)金流量=股利分配-股份資本發(fā)行+股份回購(gòu)。

　　2、確定預(yù)測(cè)期間：預(yù)測(cè)的時(shí)間范圍涉及預(yù)測(cè)基期、詳細(xì)預(yù)測(cè)期和后續(xù)期?；谑侵缸鳛轭A(yù)測(cè)基礎(chǔ)的時(shí)期；詳細(xì)預(yù)測(cè)期通常為5到7年，需要對(duì)現(xiàn)金流量分年度進(jìn)行詳細(xì)預(yù)測(cè)；后續(xù)期是在穩(wěn)定狀態(tài)下，實(shí)體現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量和營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)率相同。

　　3、現(xiàn)金流量的確定：財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)可以分為單項(xiàng)預(yù)測(cè)和全面預(yù)測(cè)。其中，單項(xiàng)預(yù)測(cè)的主要缺點(diǎn)是容易忽視財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)之間的聯(lián)系，不利于發(fā)現(xiàn)預(yù)測(cè)假設(shè)的不合理之處。全面預(yù)測(cè)是指編制成套的預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表，通過(guò)預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表獲取需要的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)。

　　現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型是企業(yè)價(jià)值評(píng)估使用最廣泛、理論上最健全的模型。