可持續(xù)增長(zhǎng)率是指不發(fā)行新股,不改變經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策時(shí),其銷售所能達(dá)到的增長(zhǎng)率。其中,經(jīng)營(yíng)效率指銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,財(cái)務(wù)政策指股利支付率和資本結(jié)構(gòu)。
根據(jù)期初股東權(quán)益計(jì)算可持續(xù)增長(zhǎng)率:可持續(xù)增長(zhǎng)率=營(yíng)業(yè)凈利率×期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×期末總資產(chǎn)期初權(quán)益乘數(shù)×本期利潤(rùn)留存率。
根據(jù)期末股東權(quán)益計(jì)算的可持續(xù)增長(zhǎng)率:可持續(xù)增長(zhǎng)率=滿足一定前提條件下的銷售增長(zhǎng)率。因?yàn)橘Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變,銷售增長(zhǎng)率=總資產(chǎn)增長(zhǎng)率。因?yàn)橘Y本結(jié)構(gòu)不變,總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=所有者權(quán)益增長(zhǎng)率。
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