利用財(cái)務(wù)杠桿的主要方式是,企業(yè)通過發(fā)行債券、向銀行借款、融資租賃等方式籌集資金,到期歸還本金、支付利息。在資本總額及其結(jié)構(gòu)既定的情況下,企業(yè)需要從息稅前利潤中支付的債務(wù)利息是固定的。當(dāng)息稅前利潤增大時(shí),每一元盈余所負(fù)擔(dān)的債務(wù)利息就會(huì)相對(duì)減少,就會(huì)給普通股股東帶來更多的盈余;反之,則會(huì)大幅減少普通股盈余。這就是負(fù)債籌資的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。
使用財(cái)務(wù)杠桿的前提是,投資利潤率一定要大于負(fù)債利息率,也就是說,用借來的錢賺得的錢要比借錢的利息高,否則貸的錢越多,賠的錢越多。
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