等級籌資理論作為一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)理論,其認(rèn)為外部籌資的成本不僅包括管理和證券承銷成本,也包括不對稱信息所產(chǎn)生的“投資不足效應(yīng)”而引起的成本,并且認(rèn)為在該項(xiàng)理論的環(huán)境下債務(wù)籌資優(yōu)于股權(quán)籌資,同時由于非對稱信息的存在,企業(yè)需要保留一定的負(fù)債容量以便于投資機(jī)會來臨時可以通過發(fā)行債券來避免發(fā)行新股的風(fēng)險(xiǎn)。
等級籌資理論的實(shí)質(zhì)在于反映股票籌資不是上市公司和擬上市公司籌資的唯一途徑,對于已經(jīng)進(jìn)入穩(wěn)定成長期或成熟期的企業(yè)應(yīng)當(dāng)通過發(fā)行債券或可轉(zhuǎn)換債券等項(xiàng)目進(jìn)行商業(yè)借貸更為合理。
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