市盈率是評價股票價格水平是否合理最常用的指標(biāo)之一,這是一個有很大參考價值的股市指標(biāo)。那么市盈率的計算方法是什么呢?
市盈率的計算公式
市盈率=每股普通股市價/每股普通股年收益
分子是當(dāng)前每股的市場價格,分母可以是預(yù)測上一年、下一年或幾年的利潤。市盈率是衡量普通股價值最基本、最重要的指標(biāo)之一。一般認(rèn)為,該比率保持在20-30之間是正常的。如果太低,說明股價低,風(fēng)險小,值得購買;過高意味著股價高,風(fēng)險高。
市盈率的概念
市盈率,也稱“市盈率”、“股價市盈率”或“市盈率”(以下簡稱市盈率),是股價除以每股收益的比率。市場中泛指的市盈率一般指的是靜態(tài)市盈率,通常用來作為比較不同價格的股票是否被高估或者低估的指標(biāo)。
影響市盈率內(nèi)在價值的因素
影響市盈率內(nèi)在價值的因素可歸納如下:
1.股息支付率。股息支付率出現(xiàn)在市盈率公式的分子和分母中。在分子中,股息支付率越大,當(dāng)前股利水平越高,市盈率越大;然而,在分母中,股息支付率越大,股息增長率越低,市盈率越小。
2.無風(fēng)險資產(chǎn)的回報率。由于無風(fēng)險資產(chǎn)的收益率是投資者的機會成本和投資者期望的最低收益率,因此無風(fēng)險利率的上升、投資者要求的投資回報率和貼現(xiàn)利率的上升導(dǎo)致市盈率的下降。
3.市場組合資產(chǎn)的預(yù)期收益率。市場投資組合資產(chǎn)的預(yù)期收益率越高,投資者為補償超過無風(fēng)險回報的平均風(fēng)險所需的額外回報越大,投資者所需的投資回報率越高,市盈率越低。
4.沒有財務(wù)杠桿的貝塔系數(shù)。沒有財務(wù)杠桿的企業(yè)只有操作風(fēng)險,沒有財務(wù)風(fēng)險。沒有財務(wù)杠桿的貝塔系數(shù)是衡量企業(yè)運營風(fēng)險的一個指標(biāo)。貝塔系數(shù)越大,企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險越大,投資者要求的投資回報率越高,市盈率越低。
5.杠桿和股權(quán)乘數(shù)。兩者都反映了企業(yè)的債務(wù)水平。杠桿越大,股權(quán)乘數(shù)越大。這兩個變化方向相同,可以統(tǒng)稱為杠桿率。在市盈率公式的分母中,減去的和減去的都包含杠桿率。在減數(shù)(投資收益率)中,杠桿率增加,企業(yè)財務(wù)風(fēng)險增加,投資收益率增加,市盈率降低;在減法中(股息增長率),杠桿率增加,股息增長率增加,減法的增加導(dǎo)致市盈率上升。
6.企業(yè)所得稅稅率。企業(yè)所得稅稅率越高,企業(yè)負債經(jīng)營的優(yōu)勢越明顯,投資者要求的投資回報率越低,市盈率越高。
7.銷售凈利潤率。凈利潤率越大,企業(yè)盈利能力越強,發(fā)展?jié)摿υ酱?,股利增長率越高,市盈率越高。
8.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高,企業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)的能力越強,發(fā)展?jié)摿υ酱螅衫鲩L率越高,市盈率越高。
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